Los 70 están regresando, y aunque no todo es malo en la moda o la música, es seguro decir que nadie realmente quiere que la economía de los 70 regrese. Fue la década que trajo la estanflación, una mezcla desagradable de alta inflación, aumento del desempleo y estancamiento del crecimiento del empleo. Los economistas habían pensado durante mucho tiempo que este combo era imposible, pero la mala gestión económica de la administración Carter demostró que estaban equivocados.
Al menos un destacado economista, Mohamed El-Erian de Allianz, ve que se avecina un período de estanflación, en forma de un colapso económico mundial del que pocas naciones saldrán ilesas. Según El-Erian, la inflación es demasiado alta y las subidas de tipos de interés de la Fed para contenerla son insuficientes; es más probable que las alzas sofoquen el crecimiento mientras fuerzan una contracción en la fuerza laboral. El resultado: aumento de los precios a corto plazo, aumento del desempleo y crecimiento lento o inexistente del PIB, o en una palabra, estanflación.
«La caída en el crecimiento de EE. UU. y una #Fed tardía obligada a subir 75 puntos básicos por tercer récord consecutivo están en línea con las tendencias globales de estanflación. No me sorprendería ver más revisiones de crecimiento», escribió El-Erian.
Esta es una situación que exige una acción defensiva por parte de los inversionistas, con énfasis en asegurar un flujo de ingresos que brinde cierta protección contra la inflación. En el mundo de las acciones, esta es una receta para las acciones de dividendos.
Utilizamos la plataforma TipRanks para encontrar un par de pagadores de dividendos con sólidas calificaciones de compra callejera y pagos de dividendos confiables que tengan un historial de pagos regulares. Y aún mejor para los inversores defensivos, ambas acciones han superado a los mercados más amplios este año, registrando ganancias positivas de acciones donde los mercados más amplios han caído.
Merck & Co., Inc. (MRK)
Comenzaremos con Merck, la conocida compañía farmacéutica. Esta compañía es uno de los gigantes del mundo del Big Pharma, con una capitalización de mercado de $218 mil millones y más de $50 mil millones en ingresos anuales, de los cuales unos $22 mil millones provinieron del mercado americano y $13 mil millones del mercado europeo. Merck aspira a convertirse en la compañía biofarmacéutica líder en el mundo impulsada por la investigación y cuenta con un extenso programa de ensayos clínicos, con 83 programas en estudios de Fase II y otros 30 en Fase III.
Entre los productos más reconocibles de Merck en el mercado hoy en día se encuentran Gardasil y la vacuna contra el VPH que se usa para proteger a las mujeres contra el cáncer de cuello uterino, y Remicade, un antiinflamatorio basado en anticuerpos biológicos que se usa en el tratamiento de enfermedades autoinmunes como la enfermedad de Crohn y la artritis reumatoide. Históricamente, Merck fue el creador de la vacuna MMR (sarampión, paperas, rubéola) que se convirtió en el estándar para los bebés recién nacidos.
Las grandes farmacéuticas pueden tener reputaciones controvertidas, pero como muestra la historia de Merck, nuestro sistema médico realmente las necesita. Y Merck superó esa necesidad de resultados financieros sólidos. En el informe reciente de la compañía para el 2T22, los ingresos fueron de $14,600 millones, un 28 % más que el año anterior. Esa cifra incluyó un crecimiento interanual del 36 % en las ventas de Gardasil, a 1700 millones de dólares, y un crecimiento interanual del 26 % en las ventas del medicamento contra el cáncer Keytruda, que alcanzó los 5300 millones de dólares. Por el lado de las ganancias, el EPS no GAAP aumentó un 42 % con respecto al trimestre del año anterior a $1,87 por acción.
Esta última es una métrica importante, ya que las ganancias por acción ayudan a garantizar la asequibilidad del dividendo. Merck paga 69 centavos por acción común, por lo que EPS cubre completamente el pago, que se cancela en $2.76. A esta tasa, el dividendo da una rentabilidad del 3,2%. Merck tiene un historial de 12 años tanto de mantener pagos confiables como de disminuir los aumentos de dividendos.
Con eso en mente, no sorprende que las acciones de la compañía hayan subido un 16% este año, superando con creces a los mercados más amplios.
Todo esto impresionó a la analista de Berenberg Luisa Hector, quien recientemente revisó su posición en las acciones de MRK y escribió sobre la compañía: «Para los inversionistas que buscan una opción de bajo riesgo y valor en el sector farmacéutico, creemos que Merck & Co ofrece mucho crecimiento justo por encima de promedio de la industria, carga limitada de vencimiento de patentes, baja exposición a la reforma de precios de EE. UU., expansión de márgenes y sin litigios pendientes. El crecimiento de las ventas depende en gran medida de Keytruda y Gardasil, pero creemos que las amenazas competitivas son limitadas… Estaríamos a favor de la devolución de los flujos de caja de Keytruda en forma de dividendos y adquisiciones. Merck & Co es nuestro nombre de valor favorito en las grandes farmacéuticas.
Héctor mejoró su calificación de la acción de neutral a comprar, y su precio objetivo de $100 indica su creencia en un potencial de crecimiento interanual del 15 %. (Para ver la lista de premios de Héctor, Haga clic aquí)
Está claro a partir de la calificación de consenso, una compra fuerte basada en 10 compras y 3 tomas, que Wall Street generalmente está de acuerdo con las opiniones alcistas sobre esta importante compañía biofarmacéutica. Las acciones tienen un precio de $ 86,64 y su precio objetivo promedio de $ 100,75 sugiere una ventaja de alrededor del 16%. (Vea el pronóstico de acciones de MRK en TipRanks)
Compañía Eléctrica Estadounidense (AEP)
Cambiemos el ritmo de la segunda acción y pasemos de la biofarmacéutica a los servicios públicos. American Electric Power es uno de los proveedores de electricidad más grandes de los Estados Unidos, con más de 40 000 millas de líneas de transmisión alimentadas por más de 26 000 megavatios de capacidad de generación, un número que incluye unos 7100 megavatios de capacidad de fuentes renovables y 5,5 millones de clientes en 11 estados. . AEP, con su amplia presencia en un nicho económico absolutamente crítico, es un excelente ejemplo de acción defensiva y, de hecho, las empresas de servicios públicos han tenido durante mucho tiempo la reputación de ser «a prueba de recesión».
Una mirada a los resultados financieros de AEP muestra que a la compañía le ha ido bien en lo que va del año, a pesar de que el primer y segundo trimestre vieron una caída en el PIB. AEP tuvo ingresos de $ 4.6 mil millones, con una ganancia operativa no GAAP de $ 617.7 millones. Si bien los ingresos se mantuvieron relativamente estables año tras año, las ganancias aumentaron más del 28 %. El EPS no GAAP llegó a $ 1.20, solo un poco más que el resultado de $ 1.18 hace un año.
Además de los sólidos resultados, AEP reiteró su guía para todo el año 2022, con ganancias no GAAP esperadas entre $4.87 y $5.07 por acción. La compañía espera una tasa de crecimiento a largo plazo de 6-7%.
En una medida importante de desempeño, las acciones de AEP subieron alrededor de un 16% este año, superando significativamente a los mercados más amplios.
Una vez más, esta es una empresa cuyas ganancias cubren completamente el dividendo de las acciones ordinarias. La última declaración fijó el pago en 78 centavos por acción y se pagó el 9 de septiembre. El dividendo actual se cancela en $3.12 y rinde 3.1%. La verdadera clave de este dividendo, sin embargo, es su extrema fiabilidad. AEP se jacta de haber pagado un dividendo en efectivo cada trimestre fiscal desde 1910, siendo el pago más reciente el 449° pago trimestral consecutivo de la compañía. Hay muy pocas empresas públicas que pueden alcanzar este nivel de confiabilidad de dividendos a largo plazo.
Entre los alcistas se encuentra el analista de Morgan Stanley, David Arcaro, quien ve a AEP como un punto de referencia entre las acciones de servicios públicos.
“Los servicios públicos han superado al S&P en un 20 % este año. Creemos que el espacio seguirá manteniendo su valor sobre una base relativa y podría tener un rendimiento ligeramente superior en el caso de un entorno económico más débil o una recesión total, ya que el grupo de servicios públicos tiende a tener un rendimiento superior después del aumento de las ganancias y después del inicio de una recesión. Las valoraciones han aumentado, pero todavía no vemos un caso claro de que el grupo esté sobrevalorado: las valoraciones en relación con el S&P 500, los niveles históricos y los bonos están todos por debajo de los máximos de los últimos 10 años, por lo que ante la falta de recuperación económica, creemos el espacio sigue estando razonablemente valorado por sus características defensivas. En caso de una recesión, esperamos que los nombres de menor riesgo tengan un mejor rendimiento y prefiramos AEP”, explicó Arcaro.
Con ese fin, Arcaro señala que AEP comparte una sobreponderación (es decir, comprar), junto con un precio objetivo de $ 118 para sugerir una ganancia de un año del 18%. (Para ver el record de Arcaro, Haga clic aquí)
En total, AEP ha obtenido 8 opiniones de analistas en las últimas semanas, y estas incluyen 6 compras de 2 tomas, para una calificación de compra callejera sólida por consenso. (Consulte el pronóstico de acciones de AEP en TipRanks)
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Descargo de responsabilidad: Las opiniones expresadas en este artículo son únicamente las de los analistas presentados. El Contenido está destinado a ser utilizado únicamente con fines informativos. Es muy importante hacer su propio análisis antes de realizar cualquier inversión.
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